平均每人一年能创造533万元的净利润。

6月15日，IFBH Limited（“if椰子水”）披露聆讯后资料集，if椰子水正式通过了港交所的聆讯，即将港股IPO。

从if椰子水在2025年4月9日首次提交招股书到如今通过聆讯，仅仅过去了两个多月，如此迅速的上市进程令人瞩目。

招股书显示，2024年公司实现营收1.58亿美元（约合人民币11.6亿元），95.6%来自椰子水产品，超92%收益来自中国内地；if椰子水也连续五年位居中国内地椰子水市场第一大品牌。

一、来自泰国，中国内地椰子水饮料连续5年第一

If椰子水是一家根植泰国即饮饮料及即食食品公司，公司于2013年创立的if品牌。

公司的的业务源自控股股东General Beverage的国际业务，该业务负责以if及Innococo品牌制造及向国际市场(不包括泰国)销售食品及饮料产品([国际业务」)。

General Beverage于2022年12月进行了业务重组。此次重组涉及将国际业务(特别是if及Innococo品牌)从General Beverage的其他两条业务线中分拆出来，以精简营运，并在泰国以外的市场集中经营if及mnnococo品牌。

重组后，公司采用轻资产的业务模式，专注于建立及加强if及Innococo品牌的品牌知名度，扩大其全球市场影响力(泰国除外)，并驱动产品开发，同时完全依赖代工厂商来生产公司的产品。

根据招股书披露，公司自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续5年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二竞争对手七倍以上。

二、市场主要在中国内地，净利润逾3,300万美元

公司的收益由2023年的87.4百万美元增加80.3%至2024年的157.6百万美元。公司的年度溢利由2023年的16.8百万美元增加98.9%至2024年的33.3百万美元。

椰子水的销售估公司2024年收益的95.6%，由2023年的82.0百万美元增加83.7%至2024年的150.6百万美元。公司在中国内地的收益占2024年收益的92.4%，由2023年的79.9百万美元增加82.3%至2024年的145.7百万美元。

公司在香港的收益占2024年总收益的4.6%;由2023年的4.9百万美元增加46.0%至2024年的7.2百万美元。

公司的毛利率情况如下：

三、轻资产模式，主要客户为分销商，主要供应商为代工厂商

公司探用轻资产业务模式，透过与以下各方合作实现高效营:(i)代工厂商负责制造;(ii)第三方物流供应商负责运输;及(iii)第三方分销商负责销售与配送。

公司的客户为分销商。于2023年(自2022年12月8日(注册成立日期)至2023年12月31日止期间)及2024年，前五大客户销售额分别为86百万美元及154百万美元，占当期总销售额分别97.9%与97.6%。前五大客户于2023年(自2022年12月8日(注册成立日期)至2023年12月31日止期间)及2024年维持不。该等客户亦为2022年国际业务的前五大客户，估2022年国际业收益超过90%。

公司的主要供应商为代工厂商。公司与主要供商建立并保持长期稳定的合作关系，以确保供应的稳定性。于2023年(自2022年12月8日(注册成立日期)至2023年12月31日止期间)及2024年，向五大供应商采购的金额分别为53百万美元及97百万美元，估同期采购总额的92.3%及96.9%。

General Beverage在泰国销售带有if商标的产品，并根据商标许可协议向公司支付总销售额2.5%的非独家许可使用费。

这种轻资产模式让公司拥有惊人的人效。

截至2024年底，IFBH在全球仅有46名全职员工，但公司去年实现了3331.6万美元（约合人民币2.45亿元）的净利润，这意味着平均每个人一年能创造533万元的净利润。

并且，公司仅有的46名员工还不在其最大市场中国，而是分散在新加坡和泰国。其中，全职销售和营销人员20名；财务、人力资源和行政合计15人；仓配管理团队6人，负责监督采购、生产和分销事项；产品研发团队仅5人。

四、历经多轮融资，B2轮投前估值1.4亿美金

由2023年至2024年，IFB新加坡有两轮股份让，包括Piyamas Lertvorapreecha女士于2023年股份转让项下的A轮投资([A轮投资])及PP承让人于2024年股份转让项下的B1轮投资([B1轮投资」)。

于2024年3月26日，上市公司主体（即“公司”）与当时的IFB新加坡股东订立一份股份交换协议，据此，公司向当时的IFB新加坡股东收购IFB新加坡的全部股份，总代价相当IFB新加坡于2024年2月29日的资产值约1,792,554.63新加坡元(「股份交换」)。根据股份交换协议，有代价根据向当时的IFB新加坡股东在向彼等各自购买的IFB新加坡股份中所估的份额，通按比例向彼等配及行合共999,999股股份的方式支付。

于股份交换完成后，IFB新加坡成为公司的全资附公司。

于2024年3月15日，公司、General Beverage及Pongsakorn Pongsak先生与Aquaviva Co.,Ltd.「Aquaviva」）订立一份股份认购协议（「股份认购协议」），据此，Aquaviva同意认购125,000股新股份（相当于公司于紧随有关股份发行完成后的已发行及缴足股本总额的11.11%），总认购价为17.5百万美元（「B2轮投资」）。

Aquaviva乃仅为投资本公司而成立的投资工具，由Fullerton Alternatives Funds 2 VCC、Oasis Partners Co.,Ltd.及10BIF Limited（统称「B2轮投资者」）于2024年1月设立，作为与Pongsakorn Pongsak先生谈判交易的唯一对手方，以促进高效的谈判及执行流程。Aquaviva由Fullerton Alternatives Funds 2 VCC、Oasis Partners Co.,Ltd.及10BIF Limited各自持有约46.03%、38.10%及15.87%。有关代价乃由Aquaviva及公司按公平基准磋商厘定，当中已参考集团的协定投资前股权估值140,000,000美元。

于2024年4月1日，公司向Aquaviva发行125,000股股份。代价已妥为结清，且股份发行于同日完成。

公司的股权架构如下：

五、Ong Ying Shyun女士担任公司财务总监

招股书显示，Ong Ying Shyun女士担任公司财务总监，负责集团财务全面管理。

其简历如下：

Ong Ying Shyun女士，41岁，于2024年4月1日获委任为财务总监。

Ong女士于2023年7月加入本集团，担任IFB新加坡的财务总监。

加入本集团前，Ong女士于2005年1月至2005年11月在PricewaterhouseCoopersPLT (Malaysia)担任初级核数师；

于2005年12月至2006年11月在KPMG LLP Singapore担任审计助理，负责审计规划、内部监控系统审查及审计实地工作；

于2006年12月至2007年6月 及2007年7月 至2009年11月在PricewaterhouseCoopers LLP Singapore分别 担 任 高 级 核 数 师 及 审 计 助 理 经 理。

其 后，于2009年11月 至2010年8月 在NomuraSingapore Limited（一家提供金融服务的商业银行）任职，离职前担任财务部助理。

彼于2010年8月至2011年12月在PricewaterhouseCoopers Australia担任高级会计师。

此后，Ong女士于2012年1月至2019年6月在Minor Food Group (Singapore) Pte. Ltd.担任高级财务经理，负责领导财务团队及监督集团的财务及会计活动；

于2019年6月至2020年9月在Changi Travel International Pte. Ltd.担任财务总监；

及于2020年9月至2023年7月在Tan Chye Huat Holdings Pte. Ltd.担任财务总监。

Ong女士于2004年12月取得澳洲莫纳什大学(Monash University)会计及金融商业学士学位。彼自2008年1月起成为澳洲及新西兰特许会计师公会的特许会计师，并自2013年9月起成为新加坡特许会计师协会(ISCA)的新加坡特许会计师。

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来源 | 财能无界综合整理